2017年中国股市十大预言：上证综指运行区间3000点至4100点

　　2017年是“十三五”规划的第二年，也是供给侧结构性改革的深化之年，我国经济发展面临内部加速调整、外部变数增多的特殊环境，保持定力、稳中求进，不仅是国家整体改革发展的基调，也是资本市场改革发展的基调。

　　在新常态、供给侧结构性改革、五大发展理念等构成的新发展格局下，我国经济将继续保持中高速增长，关键领域改革将实现新的突破，资本市场功能建设将进一步完善、成长空间将进一步打开。“十大预言研究组”组织内外研究力量，综合分析影响2017年中国股市运行的众多因素，兼顾稳定性、超前性和波动性，做出如下预言：

　　预言一，2017年GDP增速预计为6.6%左右，CPI上涨幅度预计为2.5%左右。

　　2016年中国前三季度GDP同比增长速度为6.7%，较2015年的6.9%有所下降。一部分专家据此认为，中国经济新旧动能切换面临较大困难，2017年经济增速下行压力不减，GDP增长率可能继续下降。

　　我们认为，“适度扩大总需求”并不是刻意刺激，而是中国经济发展升级的基本逻辑，与供给侧结构性改革的大方向是一致的。投资拉动将保持平稳。与此同时，在2017年，能源、土地、人口、投资、金融等改革红利将进一步释放，供给侧结构性改革的成果将逐步显现，经济增长动能将呈现温和回升态势。

　　2017年GDP仍可按照6.5%至7%的增长区间来考虑，实际增长6.6%是大概率事件。正如2016年5月9日“权威人士”通过《人民日报》所说，“我国经济潜力足、韧性强、回旋余地大，即使不刺激，速度也跌不到哪里去。”

　　居民消费价格指数(CPI)涨幅可控制在3%以下，实际涨幅预计在2.5%左右。

　　预言二，2017年M2增速为12%左右，社会融资规模增量预计为18万亿元左右。

　　中央经济工作会议提出，2017年货币政策要保持稳健中性，适应货币供应方式新变化，调节好货币闸门，努力畅通货币政策传导渠道和机制，维护流动性基本稳定。基于这个总要求，预计2017年新增信贷规模将保持在12万亿元左右，M2同比增长12%左右，新增社会融资规模预计为18万亿元左右。

　　此外，2017年是供给侧结构性改革的深化之年，维稳流动性的工具仍将倚重“MLF+逆回购”的组合，降准作为补充流动性的辅助手段仍有可能使用，利率调整则要看通胀水平及国内国际经济形势变化。总体看，着力振兴实体经济的要求，决定了2017年货币政策环境仍将处于比较适宜状态。

　　预言三，人民币对美元汇率将在6.7至7.2区间波动。

　　2016年，人民币对美元贬值较大，但对一篮子货币汇率几乎走平。这说明人民币贬值主要是美元走强的被动结果。美元指数从年初的99到年末的103，水平值只上涨了4%，但人民币却贬值7%。可见人民币贬值并非完全基于美元指数绝对值变动，而是只要美元波动就出现贬值。为此，2017年要高度关注美元波动情况，采取必要的稳定措施。

　　我们认为，基于中国经济发展的基本面，美元波动对人民币的下拉作用会趋弱，市场预期会趋于平稳。人民币对美元汇率短期可能触及7.2，但在7附近企稳是大概率事件。

　　虽然中美贸易面临重新平衡，但双边继续合作是大方向，也将是最终结果。人民币对美元汇率双向波动是必然的，人民币不存在中长期持续贬值的基础。

　　美联储虽然声称2017年将加息三次，但考虑到其实际债务负担，其加息不会超过两次，甚至可能仅加一次。美国加息对人民币构成的贬值压力总体可控。即便如此，加大人民币汇率市场化改革仍十分迫切。

　　预计2017年人民币对美元汇率将在6.7至7.2之间波动，人民币对欧元、日元、英镑继续保持相对强势。

　　预言四，上证综指预计在3000点一线至4100点一线区间运行，不排除向上突破4100点并继续拓展空间。

　　2016年，中国股市整体上处于自我修复和休养生息阶段，证监会以“依法监管、从严监管、全面监管”引领中长期预期，过度投机行为明显减少，各市场主体特别是大型主体的信誉底线得到提升。这为股市稳定健康发展打下了坚实的机制性基础。

　　2016年前三季度，65%以上上市公司的净利润实现增长，这是行情稳定运行的业绩基础。上证综指长达一年时间在3000点一线波动运行，积累了厚实的势能。随着各项改革特别是投融资体制改革、混合所有制改革的深入推进，股票这一权益类投资品将重新获得比较优势，增量资金入市规模将加大。

　　在宏观经济稳定和上市公司业绩水平稳定上升、预期转好的基础上，沪深两市行情将向上拓展。预计上证指数3000点一线将成为中期底部，2017年上证指数有望上升至4100点一线，不排除向上突破4100点并继续拓展空间。