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九大机构看后市:上行动能减弱 节前快速上行概率低

时间:2020/1/6 8:29:25  作者:未知  来源:网络转载  查看:6  评论:0
内容摘要:兴业策略:市场由防御到进攻 板块配置“两头走”  展望1月,市场仍将继续处于战略进攻期。降准后市场整体流动性处于宽松区间,稳增长政策措施+2020首批专项债发放800余亿元使得投资者经济基本面预期在数据空窗期可持续发酵。行情有基本面预期的催化+流动性和市场...

兴业策略:市场由防御到进攻 板块配置“两头走”

  展望1月,市场仍将继续处于战略进攻期。降准后市场整体流动性处于宽松区间,稳增长政策措施+2020首批专项债发放800余亿元使得投资者经济基本面预期在数据空窗期可持续发酵。行情有基本面预期的催化+流动性和市场情绪的积极推动,“挺进大别山”由防御到进攻,利刃出鞘,积极作为是投资者当前的不二选择。在此过程,因中东地缘政治、1月份成长业绩预告等因素对市场带来扰动、震荡、回调,无需过度担忧,反而为投资者提供买点好时机。

  板块配置“两头走”,一头是“核心资产”中低估值价值龙头,如金融、地产、周期等方向。另一头是“大创新”中的5G泛化(包括游戏、网络经济等)、新能源车链条、中国制造高端化等新兴成长方向。

  国盛策略:做多窗口继续 战略看多周期核心资产

  展望:做多窗口继续,战略看多周期核心资产

  ——内部组合偏暖带动市场情绪修复、风险偏好提升,做多窗口继续:1、12月PMI继续维持在枯荣线上,进一步验证我们此前“经济阶段性企稳”的判断;2、猪价近期走势平稳,此前市场对滞涨的担忧也逐渐缓解;3、央行在此前连续调降政策利率的基础上,近期再度宣布降准,显示宽松的货币环境仍在持续。总结而言,内部经济企稳+货币宽松+滞涨缓解的组合下,内部环境整体偏暖,做多窗口继续。不确定性主要来自外部:美国空袭伊朗事件已对美股及油价等形成冲击,后续需观察中东局势是否发酵升级。

  粤开策略:多重利好对冲外围干扰 中期向上趋势不变

  大势研判:短期扰动不改长期向上趋势:本周在央行降准的助力下,市场强势上攻,沪指突破箱体顶部,并在周四留下一个跳空缺口后创出阶段新高。周五大盘受外围扰动有所回调,但题材股依旧保持活跃。地缘政治风险、美联储偏鹰表态叠加经济数据不及预期,令周五隔夜美股集体收跌。我们认为,市场连涨后需要一定时间的消化,顺势借助外部因素的扰动,A股短期出现一定的波动也在情理之中。此外,京沪高铁300亿周一打新或对市场心理层面或造成扰动。

  但考虑到稳增长政策托底+基本面好转的预期,我们依然中长期看好A股市场的表现。

  新时代策略:指数中枢可能会有抬升 金融股适当加仓

  关于最近的市场,我们做一个不恰当的比喻。这里的上涨是阵地战,一步步推进,和2019年Q1多头的快速反击不太一样。快速反击打的是对方的软肋和失误,胜的时候摧枯拉朽,但大胜后一定要快速回撤,因为背后没有盈利基础和增量资金,后撤后才能找到阵地战中能守住的位置。而阵地战是正面推进,有一定的盈利基础,背后也有缓慢但不断跟进的粮草(资金),每一次胜利都不一定很大,但却是一步一步推进,局部守不住的地方也会退(比如贵州茅台(1078.560, -51.44, -4.55%))。阵地战不一定很快,但由于盈利基础在改善、资金格局也在改善,阵线会不断前推。我们认为,近期市场的上涨,是市场中枢的抬升,而不是单纯的博弈性躁动。

  海通策略:春季行情将成牛市主升浪 重视金融地产

  ①借鉴历史,牛市3浪上涨的空间和时间明显大于1浪,预计2020年股市增量资金超万亿,成交额高点将达万亿。②牛市中春季行情的压力位是牛市启动前熊市最后一跌前的高点,未来演变为牛市3浪的动力:企业利润同比回升和资产配置偏向股市。③春季行情阶段低估值高股息的银行地产及有弹性的券商占优,着眼20年全年,利润增速更快的科技和券商更好。

  华泰策略:“红包行情”或会延续至春节前 3000点扎实

  从日历效应和宏观数据空窗期的角度考虑,我们认为“红包行情”或会延续至春节前,全年来看,我们认为指数上行空间或大于下行空间,3000点大概率扎实;节奏上,我们建议继续把握春节前红包行情,但需注意短期地缘政治问题发酵的风险以及节后2月份的三点压力。配置上,短期成交额放量、流动性充裕之下,景气+低估值策略共振,但中期仍是景气更优,继续关注建材(玻璃性价比较高)/家电(小家电性价比较高)/汽车/建筑等行业性机会+电新/机械的个股精选,相机继续布局明年一季度结构性通胀减压后三个“大年”(电动车上中游、电子、云计算)的机会。

  中信证券:上行动能减弱 节前快速上行概率低

  “小康牛”预演继续,春节前A股仍有上行动能,各类资金快速接力下板块轮动提速。业绩进入密集披露期,中东地缘风险快速恶化,风险会弱化上行动能,行情走向趋势过热可能性不大。结构上,成长板块即将进入严格的业绩检验期,周期板块的逻辑短期无法证伪,而价值板块更受各类资金青睐。综合考虑估值、风险和资金偏好,最终资金共识和市场风格会落在价值上。配置上依然建议坚持价值为主要仓位,周期短期仍有进攻效应。

  风险偏好提升下较多短期资金入市,板块和主题轮动加快。但市场走向短期过热的概率不大,春节前指数快速上行的可能性很低。一方面,当前主要指数估值明显高于2019年2月初的躁动起点,沪深300已突破2019年高点,而中证500也已突破2019年9月来的高点。另一方面,后续一些抑制市场情绪的风险点也需密切关注。

  安信策略:美伊冲突带来不确定性 不排除“猪油共振”

  我们认为,当前经济阶段稳,我们认为需要关注制造业的一些子行业中期复苏机会,当关注营业收入持续改善且库存偏低的化工、机械和电气设备相关细分行业。本周央行宣布降准提振市场信心,留意央行后续操作节奏是否灵活调整。本周,中东发生重要地缘政治事件,美伊冲突带来新的不确定性,油价上涨预期升温,短期对于化工及商品价格预期带来提振,未来不排除“猪油共振”带来的通胀压力。另外,本周发生的一件重要产业事件是国产特斯拉Model3降价,我们认为这是国产新能源汽车产业的标志性事件。我们认为需要积极关注特斯拉产业链公司在2020年及未来数年基本面上行机会。

  广发策略:“低估值”风格切换已发生 “价值重鸣”进行时

  资金流向估值洼地,继续看好当前“价值重鸣”进行时,且低估值顺周期品种有望进一步扩散

  随着当前“补库预期增强+宽松幅度有限”的组合确认,市场的配置方向更关注分子端出现的积极变化,因此我们看到A股高/低估值、顺逆周期的相对估值已经如期向均值回归,例如食品饮料相对银行的相对PE自历史最高值向下修复,周期股相对A股非金融整体的相对PE自历史最低值向上修复。无论是逻辑验证还是历史规律,对本轮年末切换“低估值”的跨年持续性依然可期。

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